【FOMC政策金利の推移】アメリカの政策金利は過去どのように推移してきたのか｜1990年〜2020年現在まで

( 最終更新：2020年3月16日 )

どうも、当ブログ管理人のおっちょ()です。

このページでは、過去のアメリカの政策金利をまとめています。

1990年〜2020年現在までの長期間のデータをまとめてグラフにしていますので、これまでどのように推移してきたかが一目でわかります。

また、2016年〜2020年現在までのFOMC議事録も簡易的にまとめていますので、宜しければ参考にしてみてください。

アメリカの金融政策について
アメリカの政策金利の推移（1990年〜2020年）
各年毎のFOMCまとめ（2016~2020年）

アメリカの金融政策について

まず、この項目ではアメリカの金融政策を知る上で知っておきたい事柄について簡単に説明していきます。

もうすでに知っているよという方は飛ばしていただいて構いません。

FRBとは？

FRBとは、連邦準備制度理事会（Federal Reserve Board）の略で、アメリカの中央銀行制度の最高意思決定機関のことです。

7名の理事（議長・副議長含む）で構成されています。

ちなみに現在議長を務めているのはジェローム・パウエル氏で、副議長はリチャード・クラリダ氏が務めています。

FOMCとは？

FOMCとは、連邦公開市場委員会（Federal Open Market Committee）の略で、アメリカの政策金利を決定する会合のことです。

約6週間ごとに年8回、火曜日に開催され、その3週間後に議事要旨が公表されます。

また、必要に応じて臨時会合が開催されます。

「FF金利」と「政策金利」

FF金利とは、フェデラルファンド（Federal Funds）レートのことで、日本のコール市場の「無担保コール翌日物」金利に相当するアメリカの代表的な短期金利です。

また、フェデラル・ファンドとは米国の銀行が連邦中央銀行に預けている無利息の準備預金のことを言います。

米国の銀行間では日々このファンドの過不足を調整しあっていますが、そのときの金利がFF金利です。

FOMCにおいてはこのFF金利の誘導目標が示されることから、アメリカにおける政策金利としての意味合いが強い短期の指標金利です。

アメリカの政策金利の推移（1990年〜2020年）

以下のグラフは、アメリカの政策金利の推移（1990年〜2020年現在まで）です。

各年毎のFOMCまとめ（2016~2020年）

2020年

FOMC開催日	FFレート	FFレート前回比	議事録
3月15日（緊急開催）	0.00~0.25%	100bp利下げ
3月3日（緊急開催）	1.00~1.25%	50bp利下げ
1月28日~29日	1.50~1.75%	金利据え置き	現在の金融政策は当面適切新型コロナウイルスは見通しに関する不確実性の一つ現在の金利水準は物価上昇率の2%回帰に有益 Tビル保有の段階的な縮小は4-6月期に環境が整う見込み

2019年

FOMC開催日	FFレート	FFレート前回比	政策内容･判断材料
12月10日~11日	1.50~1.75%	金利据え置き	金融政策の現在のスタンスは、経済活動の持続的な拡大、強い労働市場状況、及び委員会の対称的な２％目標に近いインフレをサポートするのに適切であると判断 FF金利の目標誘導レンジの将来的な調整の時期と規模をきめるに当たり、委員会は最大雇用の目標と対称的な２％のインフレ目標との比較で経済状況の実績と見通しを評価する決定は全会一致米経済見通しは依然として好ましい家系セクターは堅調。緩やかな経済成長が続くと想定雇用市場は引き続き堅調な見通し今年の利下げで米経済見通しを維持現在の金融政策スタンスは引き続き適切である可能性見通しの重大な変更に応じて対処していく利上げには著しく持続性のあるインフレ加速が必要
10月30日~31日	1.50~1.75%	25bp利下げ	利上げの前には著しいインフレ率の上昇が必要金融政策は良い状況にあると判断緩和的な金利によって経済の緩やかな拡大を引き続き想定見通しについての不確実性が残る
9月17日~18日	1.75～2.00%	25bp利下げ	多くのメンバーはインフレが9月利下げを正当化すると認識緩和政策の終了期について議論した当局者は経済見通しのリスク管理とインフレ目標を指摘数人のメンバーは中期的に景気後退の可能性に関するいくつかのモデルが顕著に増加したと指摘メンバーは貿易摩擦や地政学リスク、世界経済に関連するリスクをより懸念労働市場がけん引する経済全般は堅調数人のメンバーは利下げはすぎる保険の可能性と指摘
7月30日~31日	2.00～2.25%	25bp利下げ	今回の利下げはサイクルの半ばにおける調整 2－3人の委員は7月FOMCで50bpの利下げ支持数人の委員は7月FOMCで金利据え置きを支持幾人かの委員は柔軟性が必要だと強調数人の委員は量的緩和（QE）の有効性について不確実性が残っていると指摘
6月18日~19日	2.25～2.50%	金利据え置き	リスクが高まる中、多くの当局者が利下げの根拠が強まったと認識数人の当局者は利下げの根拠が強まったとは認識せず多くの当局者は短期的にFEDのさらなる緩和は正当化されると判断数人の当局者は近い将来の利下げは衝撃への緩衝材と認識多くの当局者はインフレ期待が2％の目標と矛盾していると判断
4月30日~5月1日	2.25～2.50%	金利据え置き	大半のメンバーは引き続き見通しの下振れリスクを指摘数人のメンバーはインフレ期待低下のリスクを懸念数人のメンバーは予想通りに経済が発展した場合、金融政策の引き締めが必要になる可能性を指摘保有債券の残存期間について短縮の是非を議論多くのメンバーはインフレの低下は一時的との認識当面の間、忍耐強い政策が適切と判断
3月19日~20日	2.25～2.50%	金利据え置き	大半のメンバーはリスクが年内の金利維持を正当化すると指摘数人のメンバーは金利見通しはどちらの方向にも変わる可能性があると指摘ほとんどのメンバーは忍耐強さが必要と指摘 FRBは見通しについて不確実性を指摘今年、利下げが必要になると予想したメンバーはいなかった
1月29日~30日	2.25～2.50%	金利据え置き	労働市場は堅固でインフレは目標に近い直近の家計データは強い多くのメンバーは今年金利を調整する必要があるか確信が持てない辛抱強い姿勢を続けている間に見通しがより明確になるほぼ全てのメンバーが年内のバランスシート縮小停止を望む

2018年

開催日	FFレート	FFレート前回比	政策内容･判断材料
12月18日~19日	2.25～2.50%	25bp利上げ	多くのメンバーは追加利上げについて辛抱強くなれると判断数人のメンバーは追加利上げの時期と規模がより明確ではなくなったと判断数人のメンバーは金利据え置きを支持した金利は中立水準かその下限に接近
11月7日~8日	2.00～2.25%	金利据え置き	ほとんどのメンバーは早期利上げは正当化されると認識漸進的な利上げとの文言変更を議論数人のメンバーは利上げ時期について懸念を表明貿易政策の先行き不透明感の強まりに懸念債務や低いインフレ期待のリスクに言及
9月25日~26日	2.00～2.25%	25bp利上げ	FRBは本年3回目の利上げを決定数人のメンバーは長期的な水準を上回るまで利上げが必要と判断経済活動の拡大が続けば追加利上げが適切になると予想メンバーが緩やかな利上げが持続的な経済成長、強い労働市場の状況、中期的な目標である2％に近いインフレに一致すると指摘
7月31日~8月1日	1.75～2.00%	金利据え置き	多くのメンバーは早期の追加利上げが適切と指摘貿易と住宅、新興国市場に下振れリスク多くのメンバーは中期的にはインフレが2％近辺で安定すると予想数人のメンバーは、下半期の米経済成長は鈍化するが潜在成長率を上回ると予想パウエル議長はFRB保有資産の縮小規模に関して秋に議論することを提案
6月12日~13日	1.75～2.00%	25bp利上げ	経済が非常に強い中で漸進的な利上げが必要大半のメンバーは貿易政策をめぐるリスクが強まったと指摘数人のメンバーはインフレが一時的に2％を超えるもののインフレ期待は抑制されていると指摘多くのメンバーは新興国と欧州市場の下振れリスクを指摘数人のメンバーは財政政策が経済成長を支えていると指摘声明の“引き続き緩和的”との文言について協議した
5月1日~2日	1.50～1.75%	金利据え置き	(一部メンバー)暫く物価上昇率2％超えそう (多くのメンバー)賃金上昇の圧力は引き続き緩やか (複数のメンバー)物価の基調はほぼ変わらず (大半のメンバー)近いうちに次の利上げが適切になる公算インフレの若干のオーバーシュートは有益
3月20日~21日	1.50～1.75%	25bp利上げ	ほとんど全てのメンバーが3月の利上げを支持、数人が利上げ延期の利益を指摘多数のメンバーはインフレがこの何カ月かで目標圏に上昇し、その水準で安定することに自信全てのメンバーは更なる利上げの正当化、ほとんど全てのメンバーが段階的な利上げに同意多数のメンバーは貿易戦争は下振れリスクと判断財政政策が今後数年経済成長を大きく促す財政政策の変更が経済効果にどのように波及するかは、歴史的事例が不足しているので不確か多数のメンバーは他国による報復的貿易政策が米経済へのダウンサイドリスクになると見込む全てのメンバーがここ数カ月の経済見通しが強含んだことに同意
1月30日~31日	1.25%～1.50%	金利据え置き	最近の米経済の景気拡大は、さらなる緩やかな利上げを正当化最近の物価指標は2018年のインフレ率の上昇を示唆、中期的には2％前後で推移する可能性数名のメンバーは、インフレ見通しに懸念を表明最近の経済指標は、12月に予想されていたよりも景気拡大見通しを強めた多数のメンバーは、リスクはバランスしていると判断数名が景気見通しに上方リスクを警戒税制改革を受けて、数名のメンバーは景気見通しを上方修正したイールドカーブを注視すべきとの見解金融市場の不均衡が実体経済に及ぼす影響を注視すべきとの見解

2017年

開催日	FFレート	FFレート前回比	政策内容･判断材料
12月12日~13日	1.25%～1.50%	25bp利上げ	多くの投票権のある当局者とない当局者は12月の利上げを支持する数人は利上げに反対した多くの当局者は所得税の減税は消費支出を押し上げると予測何人かは所得減税は雇用も増大すると予測多くの当局者は法人税の減税は設備投資を押し上げると予測法人税減税は経済の潜在成長力も数年押し上げると予測当局者は歴史的に見てイールドカーブのフラット化は異常ではないと同意労働市場の行き詰まりが、インフレを押し上げると予測何人かの当局者は物価レベルとGDPを目標にするように提案された
10月31日~11月1日	1.00%～1.25%	金利据え置き	数人の当局者がインフレの弱さを理由に近い時期の利上げに反対多くの当局者が近い時期の利上げは正当化さえると判断米経済は依然として回復の軌道数名はインフレが明確にFRB目標2％の軌道に乗るまで利上げに反対との見解弱いインフレは、インフレ期待の弱さを反映インフレ期待の引き下げの可能性についても議論一方、多くのFOMC参加者は労働市場の引き締まりがインフレ押し上げると想定経済は完全雇用かそれ以上の状態経済はトレンドを上回って推移へ
9月19日~20日	1.00%～1.25%	金利据え置き	多くのメンバーが年内の追加利上げが正当化されると判断低インフレは一時的な要因によるものではないと多くのメンバーが懸念何人かのメンバーは追加利上げは今後のデータ次第であるべきと判断賃金の伸びが加速すると大半のメンバーが予測何人かのメンバーは2％目標を下回るインフレ基調に懸念を示す何人かのメンバーはインフレ上昇が確信できるまで利上げの見送りを主張
7月25日~26日	1.00%～1.25%	金利据え置き	大半が次回会合でバランスシートの縮小開始を支持大半が今後数年にインフレが加速すると予想一部メンバーはバランスシートの縮小開始時期を発表する用意があった一部メンバー、インフレ率が2％目標に上昇する兆候が見られるまで追加利上げを見送るべき 2％弱のインフレ率、予想より長期化していると多くが判断一部メンバー、インフレリスクは下向きと判断インフレ期待が十分に抑制されているかをめぐり、見解は分かれる一部メンバー、株高が金融状況の緩和につながったと認識
6月13日~14日	1.00%～1.25%	25bp利上げ	FOMCメンバーのバランスシート縮小開始時期に関する見解はまちまち一部は数カ月以内、その他は2017年より後のバランスシート縮小開始発表の意向を示す当局者の大半、足元のインフレ軟化は特殊要因によるものでトレンドにほぼ影響しないとの見方幾人かの当局者、足元の輸入物価の上昇は中期的なインフレトレンドと整合的と判断幾人かの当局者、限定的な資源利用によって弱いインフレの長期化を憂慮 1名(カシュカリ米ミネアポリス連銀総裁)がインフレ加速を待つため金利据え置き主張して反対票を投票当局者数名、株価の水準が高いことを指摘利上げ後も金融は緩和的利上げ後も金融が引き締まらないことの理由を議論
5月2日~3日	0.75%～1.00%	金利据え置き	ほとんどのFOMCメンバーがすぐに引き締めが適切になると判断追加利上げ前に、ここもとの弱い経済データが一過性との追加的な確証を得ることが賢明と判断データの弱さ、やがて一過性だったと判断できる予想バランスシートの縮小　緩やかに抑制し、3カ月ごとの縮小規模引き上げも策定当局者はバランスシート縮小の詳細を速やかに公表し、今年にも開始することに合意ここもとのインフレ軟化は一過性、インフレ2％目標への動き遅まるとの指摘も多くの当局者、財政拡大がもたらす上方リスクを依然として指摘も、トランプ政権の経済政策運営の不透明感も指摘労働市場の改善は継続し、世界経済の影響によるリスクは後退　※3月会合時点から小幅に見通し変更数カ月内の消費の回復を予想短期的なリスクバランスはおおむね均衡、一方で地政学リスクや新興国の動向が米利上げの足かせになる可能性も
3月14日~15日	0.75%～1.00%	25bp利上げ	再投資政策の変更は年内にと、大半が考えている再投資政策、米債とMBSの両方で検討すべき今後の会合で再投資政策の協議は継続する数人のメンバーが年3回以上の利上げを予想一部のメンバーから株価は非常に高いと指摘財政政策は景気上振れリスクとの判断が多数緩やかな利上げが適切と判断もし正当化されれば、利上げ見通しを変更する用意はある
1月31日~2月1日	0.50%～0.75%	金利据え置き	バランスシートの変更は次回の会合で話し合いが必要早い時期の利上げも適用するべきドル高が経済へのリスクを高める可能性もあるインフレ圧力がかかった場合に対処するには十分な時間がある

2016年

開催日	FFレート	FFレート前回比	政策内容･判断材料
12月13日~14日	0.50%～0.75%	25bp利上げ	現時点では緩やかなペースでの利上げが適切大方の当局者はトランプ政権下での財政政策により、経済の上振れリスクがあると予想当局者は、将来の財政出動の時期や規模、その他の経済策に関する不透明さを強調インフレ動向や世界の経済・金融市場を注意深く見守るとの認識で総じて一致幾人かの当局者は、ドル相場がインフレ動向の重しになると指摘多くの当局者は低い失業率がインフレ上昇を誘い、速いペースでの利上げにつながる可能性の高まりを指摘ほとんどの当局者が、今後2年の失業率は長期的な失業率の水準を下回ると想定消費は緩やかに増加、企業見通しは楽観的指標は住宅投資の堅調さを示唆、信頼感の進展が投資を押し上げる可能性も利上げ過程におけるコミュニケーションが課題としてより浮上当局者の半数が、予測においてより大きな財政刺激を想定
11月1日~2日	0.25%～0.50%	金利据え置き	大方の当局者が利上げが比較的すぐに適切になるとした投票権のあるメンバーはおおむね利上げする根拠が引き続き強いことで合意投票権のあるメンバーと無いメンバーにおいて、FRB信任のためには12月利上げをと議論投票メンバーのほとんど、短期的な経済リスクはおおむねバランスとした何人かのメンバーは、失業率の低すぎる水準を放置すれば、利上げを早急に進めなければならず、経済拡張は終了すると懸念
9月20日~21日	0.25%～0.50%	金利据え置き	何人かのメンバーは利上げ主張何人かのメンバーは見送り支持何人かのメンバーは比較的早い時期の利上げを予想ほとんどのメンバーは、リスクはおおむね均衡と評価一部当局者は依然として下方リスクをみている（利上げ）見送りは僅差での決定多くのメンバーは労働市場に幾分の弛みあるとの見方多くのメンバーはインフレ圧力ほぼないと判断何人かのメンバーは海外リスクを重視幾人かの当局者はインフレには複数の向かい風が吹いているとの見方幾人かの当局者は今後数年の引き締め政策が視野に
7月26日~27日	0.25%～0.50%	金利据え置き	早期利上げに関して見解が分かれた一部メンバーは早期利上げを主張多数のメンバーは英EU離脱決定を受けた市場の不透明感が後退したとの見解多数のメンバーは低金利長期化の金融市場へのマイナス影響に懸念
6月14日~15日	0.25%～0.50%	金利据え置き	ほとんどのFOMC参加者は5月雇用統計が不確実性を高めたとしている幾人かは、中国の為替政策の不透明感と、中国や新興市場の債務が世界金融市場の安定にとって明確なリスクと指摘一方、インフレの進捗状況は非常に遅く、大きな下方リスクがあるとの見解幾人かが、利上げの遅れは金融安定性にリスクをもたらし、FRBが行きすぎを招く可能性を示したほとんどの参加者がインフレ目標2％へ向けた動きの持続を予想幾人かの参加者は、雇用増加数の急激な低下や企業投資の弱さ、世界的な経済・金融ショックなど、見通しの下振れリスクを指摘ほとんどの参加者は、重大な経済・金融のショックがなく、雇用・成長・インフレの進展があれば、利上げが正当化されると判断多くの参加者、英離脱による金融市場の混乱が米経済を阻害すると指摘総じて、追加的な雇用データと、英EU離脱が世界の金融市場に与える影響の見定めが重要と合意
4月26日~27日	0.25%～0.50%	金利据え置き	多くのメンバー、経済状況が保証されれば6月の利上げは適切と指摘多くのメンバー、グローバルリスクの緊密な監視が必要一部のメンバー、英国民投票や中国の為替がリスクと指摘多くのメンバー、見通しの下ブレリスク継続と判断 6月の利上げ実施に扉を開いたままでありたい
3月15日~16日	0.25%～0.50%	金利据え置き	4月利上げについても議論、幾人か賛成幾人かのメンバー、4月利上げについての議論で賛成、一部は反対メンバーの多くは引き締めを待つのが適切との見解示す金利見通しは4月利上げを示唆との見方も多くのメンバーは依然として世界の経済・金融情勢が米経済見通しにとって下振れリスクとの見方幾人かのメンバー、4月利上げは適切ではない緊急性を示すサインになってしまう点を警告
1月26日~27日	0.25%～0.50%	金利据え置き	多くのメンバー、下振れリスクの拡大を認識多数のメンバー、インフレ見通しはより不確実に金融市場の引き締まりはリスクの拡大につながる可能性利上げのタイミングやペースはデータ次第大半のメンバー、米経済成長は穏やかになる見通し大半のメンバー、インフレ率は中期的に2％へ上昇へ